鋼鐵行業(yè)周報(bào):鋼強(qiáng)礦弱階段或來(lái)臨 板塊配置精選個(gè)股
報(bào)告要點(diǎn)。
傳統(tǒng)周期:鋼廠減產(chǎn)進(jìn)一步加劇,鋼強(qiáng)礦弱階段或來(lái)臨。
雖然現(xiàn)貨鋼價(jià)指數(shù)從上周周尾到本周周初出現(xiàn)反彈,但本周周中起重回下跌,全周現(xiàn)貨鋼價(jià)指數(shù)下跌0.34%,其中長(zhǎng)材微漲0.07%。在價(jià)格跌幅收窄之際,本周社會(huì)庫(kù)存降幅擴(kuò)大至2.92%,其中長(zhǎng)材降幅達(dá)4.16%,顯示出持續(xù)下跌的鋼價(jià)階段性企穩(wěn)刺激了部分下游采購(gòu),本周滬終端線螺采購(gòu)量1.51萬(wàn)噸環(huán)比上升12.10%。從庫(kù)存去化程度較大來(lái)看,周初的價(jià)格上漲并未改變鋼貿(mào)商去庫(kù)意愿,表明當(dāng)前鋼貿(mào)商環(huán)節(jié)心態(tài)依然悲觀。總體而言,當(dāng)前實(shí)際需求仍未見(jiàn)起色,市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)變也尚待時(shí)日。此外,鋼價(jià)持續(xù)下跌引發(fā)鋼廠盈利進(jìn)一步下滑,本周163家鋼廠盈利面從上周的3.68%下降至3.08%,由此進(jìn)一步加劇鋼廠減產(chǎn)行為,本周163家鋼廠高爐開(kāi)工率77.49%,相比上周81.77%降幅較大。受此影響,雖然內(nèi)礦退出提高了我國(guó)鋼廠外礦依存度,但在鋼廠減產(chǎn)明顯增多抑制礦石總消費(fèi)并且北方港口礦石到港量數(shù)據(jù)、海運(yùn)費(fèi)上漲顯示外礦供應(yīng)量逐步提升的情況下,本周礦價(jià)指數(shù)下跌0.78%。綜上所述,由于需求實(shí)際低迷且悲觀預(yù)期轉(zhuǎn)變?nèi)源龝r(shí)日,即便鋼廠減產(chǎn)明顯增多,預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨鋼價(jià)仍將承壓,而礦石現(xiàn)貨在供需兩端壓力同時(shí)增大的情況下,階段性相比于鋼價(jià)應(yīng)更為弱勢(shì)。
受現(xiàn)貨低迷及樂(lè)觀預(yù)期尚不明朗影響,期貨維持空頭思維問(wèn)題不大,不過(guò)由于持續(xù)下跌的黑色期貨對(duì)于利多信息或預(yù)期反應(yīng)更為敏感,目前單邊做空的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)正逐步累積,因此建議黑色期貨階段性逢高做空,逢低減倉(cāng)或獲利了結(jié)。
鋼鐵電商:板塊強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇,"互金指導(dǎo)意見(jiàn)"利好龍頭。
在大盤趨穩(wěn)、創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勁反彈的市場(chǎng)環(huán)境下,前期持續(xù)調(diào)整的鋼鐵電商板塊本周漲幅較大,其中領(lǐng)漲的生意寶與五礦發(fā)展周漲幅分別達(dá)到44.57%與42.51%。周六《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái),一方面體現(xiàn)出政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)+的支持,另一方面也強(qiáng)化了相關(guān)領(lǐng)域監(jiān)管,從而更加有助于相對(duì)規(guī)范且占據(jù)先機(jī)的龍頭脫穎而出,建議適時(shí)強(qiáng)化板塊配置,精選龍頭。
投資建議:保持謹(jǐn)慎投資風(fēng)格,繼續(xù)關(guān)注績(jī)優(yōu)股、低價(jià)股。
本周鋼鐵板塊上漲1.13%,跑輸全A指數(shù)6.48%,五礦發(fā)展(電商概念)、酒鋼宏興(變革概念)及玉龍股份(高增長(zhǎng)+并購(gòu)預(yù)期)漲幅居前。雖然牛市邏輯并未改變,但鑒于當(dāng)前大盤情緒尚未穩(wěn)定,依然建議維持相對(duì)謹(jǐn)慎的投資風(fēng)格,通過(guò)精選個(gè)股來(lái)一定程度規(guī)避大盤的振蕩。主要遵循兩條投資主線,一方面是業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)且估值回調(diào)之后相對(duì)具有吸引力的個(gè)股,另一方面是低股價(jià)、低PB且具有變革概念標(biāo)的,前者包括玉龍、常寶、中鋼國(guó)際、四方達(dá)、方大特鋼、大冶特鋼及歐浦鋼網(wǎng);后者包括凌鋼、新鋼、酒鋼宏興、太鋼不銹。
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